2025年3月6日下午，证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示：“2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高。超300家上市公司在今年春节前2个月实施分红，金额超3400亿?元，创造了历史纪录。”
诚如所言，2024年以来，A股上市公司的分红频次与金额实现了显著跃升，为上亿投资者带来了真真切切的获得感。
春节前的大规模分红只是冰山一角，2024年A股市场的分红表现堪称亮点纷呈：上市公司分红金额创新高，一年多次分红逐渐成为市场新常态；分红总额更是连续15年保持正增长，2024年的增速强劲回归至两位数；更令人振奋的是，2024年A股市场的平均股利支付率、股息率均达到了近15年来的最高水平，甚至超过了美股市场。
这些数字的飞跃，如同一面镜子，映照出中国资本市场生态正经历着一场前所未有的深刻变革。?
春节前332家公司“撒钱”，规模创历史纪录
《每日经济新闻》记者据Wind数据统计，在2024年11月27日至2025年1月27日这短短两个月内，A股市场上演了一场盛大的“红包雨”！共有332家上市公司慷慨解囊，现金分红金额高达3474.17亿元，成为历年春节前分红最多的年份。
以2016年至2025年这十年春节前分红数据为例，2016年春节前2个月仅有5家公司进行了现金分红，总额为9.69亿元。随后几年，春节前2个月分红金额逐渐增长，多维持在60亿元左右。
直到2023年，春节前现金分红金额跨越百亿大关。2023年春节前2个月，共有33家公司现金分红433.62亿元。不过，需要指出的是，2023年春节前分红金额激增，主要是其中一家公司大额分红，快速抬升了市场总分红金额，如果剔除这一影响，2023年春节前分红则为110.12亿元。随后的2024年，春节前2个月分红金额为125.08亿元。当然，较往年实现质的飞跃还得是2025年春节前的分红盛宴，现金分红金额达到3474.17亿元。
回到2025年春节前的这场分红盛宴中，不乏手笔阔绰的“土豪”公司。其中，121家公司的分红金额轻松破亿，30家公司更是豪掷超过10亿元，而令人瞩目的7家“超级大方”公司，分红金额竟然均超过了百亿元大关！
具体而言，春节前2个月分红超过100亿元的上市公司共计7家，包括6家银行和茅台，分别是工商银行（511.09亿元）、建设银行（492.52亿元）、农业银行（407.38亿元）、中国银行（355.62亿元）、贵州茅台（300.01亿元）、邮储银行（146.46亿元）和交通银行（135.16亿元）。此外，五粮液、中信银行、光大银行、江苏银行和长江电力的分红金额也颇为可观，均超过了50亿元。
（附：春节前分红的332家上市公司名单，详见文末图表“A股公司今年春节前2个月分红实力榜”）
不难发现，春节前大金额分红公司中，银行和酒企唱主角。据统计，332家分红公司中，18家银行合计分红2388.29亿元，占比近七成；23家以酒企为代表的食品饮料行业合计分红556.44亿元。两者合计分红占比约85%。
中金公司最近研究报告称，特别国债注资大行有望沿着分期分批、稳妥推进的思路，对每股分红和净资产的摊薄较小，银行有望保持高分红的特征。银行投资方面，建议继续关注去年9月以来一揽子刺激政策的落地效果以及新一轮政策推出情况，银行股息仍具有吸引力。
127家公司连续三年分红比例超30%
进一步来看，按行业数量划分，上述332家上市公司中，化工行业公司最多，达到28家；此外，机械、医药生物、食品饮料、非银金融、硬件设备、有色金属、汽车与零配件和电气设备行业也都有20家以上的公司。
按所在交易所划分，332家公司中，上交所153家公司分红3110.08亿元，深交所164家公司分红362.06亿元，北交所15家公司分红2.04亿元。以板块划分，主板220家公司分红3428.8亿元，创业板68家公司分红32.82亿元，科创板29家公司分红10.51亿元。
值得一提的是，前述332家上市公司中，共有222家公司在2021年至2023年连续分红，而这之中，更有127家公司在2021年至2023年每年的年度现金分红比例都超过30%。
（统计范围：332家春节前2个月分红的A股公司）
具体而言，宇通客车、秦安股份、金鹰股份、天普股份和华明装备，2021年至2023年平均年度现金分红比例（3个年度分红比例相加求平均）超过100%。不难发现，这5家公司中，有3家（宇通客车、秦安股份和天普股份）都属于汽车与零配件行业。
以宇通客车为例，2021年至2023年，该公司年度现金分红比例为180.35%、291.64%和182.76%。国联证券研报指出，宇通客车长期保持较好的分红政策，2007年至2023年股息率均值为4.94%，红利资产属性较强。
前述研报还称，2024年宇通客车已实施中期分红，合计派发金额为11.07亿元，对应分红率为45.5%，这是公司近20年以来首次进行中期分红。公司客车市场地位高，现金流长期高于净利润，短期内无较大资本开支，2024年业绩高增背景下，公司高分红有望持续。
值得一提的是，在上述332家春节前分红的公司中，机构重仓股不在少数。据统计，截至去年三季度末，332家公司中有机构持仓的公司占比97%，其中17%的公司有社保基金持仓，5%的公司有养老基金持仓，12%的公司有QFII持仓。中国人保、明泰铝业、开润股份、景业智能、凯立新材、安井食品、玲珑轮胎、洽洽食品、仙坛股份、建发股份、蓝晓科技等十余家公司为社保基金、养老金共同持仓。
此外，从市场表现来看，去年以来，上述332家公司的平均涨幅达25%，明显跑赢大盘。截至3月6日收盘，332家公司中有63%的公司今年以来实现上涨，其中万达轴承、福莱新材、金杨股份、汉威科技、新赣江、中航泰达等6家公司年内的累计涨幅超100%。
拆解当前A股分红四大亮点
除了春节前的大规模分红外，综合统计数据显示，2024年A股上市公司各项分红指标还呈现出以下四大亮点：
亮点一：A股一年多次分红渐成常态
据中证指数发布的《全球上市公司分红与回购年度报告(2024)》（以下简称《报告》），去年A股上市公司中期分红数量显著增长，一年多次分红已渐成常态。
近年来A股中期分红上市公司数量与金额（数据来源：中证指数）
《报告》指出，2024年是A股大范围中期分红“元年”，新“国九条”进一步明确推动一年多次分红，上市公司纷纷响应号召，制定一年多次分红政策安排，将原先一年一次的分红频率调整为半年一次乃至季度分红。
据统计，2024年，有855家上市公司进行了中报或季报分红，同比增长2.5倍，其中742家上市公司年内分红次数两次以上，同比增长4.2倍，占分红公司的比例达到19%。A股中报或季报分红总额2981亿元，较上年增长1倍以上，占全年整体分红总额的比例提升至15%，已成为境内上市公司分红的重要组成部分。
另外，2024年，有多达600余家公司首次推出半年度分红安排，其中包括贵州茅台、中信银行等大规模分红公司。与此同时，越来越多上市公司形成稳定的中期分红习惯，约32家公司连续3年高频率分红，11家公司连续5年高频率分红。
亮点二：分红总额连续十几年正增长，2024年增速重回两位数
在新“国九条”等政策推动下，去年上市公司增强投资者回报的热情明显提升。据中证指数统计，去年境内上市公司分红总额达到2.4万亿元，其中归属于A股的分红总额1.94万亿元，较2023年增长13.9%，重拾两位数增速，高于全球平均的5.8%，在全球主要市场中增速排名前列。
《报告》进一步显示，A股市场自2010年来已连续15年实现分红总额正增长，期间年化增速14.7%。2024年，A股沪深京市场共3973家上市公司进行了现金分红，分红公司数量保持全球第一，占年末上市公司数量的比例达到73.8%，较上年提升7.4个百分点。
近10年A股连续分红、连续分红增长公司数量变化（数据来源：中证指数)
此外，实现连续数年分红的上市公司数量也在持续增加。据《报告》统计，2024年，连续五年分红的上市公司超过1800家，占上市满五年的上市公司数量40%，更有近800家上市公司连续十年分红，占比约28%；分红增长性方面，连续3年、连续5年分红增长公司数量达到400家、130家，占比9%、3%。
亮点三：股利支付率、股息率创近15年最高水平
值得关注的是，2024年，在分红规模扩大的同时，A股平均股利支付率、股息率也双双提升，达到近15年来最高水平。2024年，A股上市公司平均股利支付率37.7%，较2023年提升2.5个百分点，平均股息率2.5%，较上年提升0.4个百分点。
而从A股市场企业属性来看，2024年，央企、地方国企合计分红总额1.28万亿元，同比增长8.4%；民营及其他类型企业分红总额同比大幅增长26.1%，股利支付率提升7.2个百分点至39.7%。由此可见，在新“国九条”相关政策推动下，民营上市公司分红表现提升更为显著。
2024年A股不同实控人属性企业分红表现（数据来源：中证指数）
亮点四：A股股利支付率、股息率均高于美股市场
在2024年A股平均股利支付率、股息率创出新高的同时，这两项指标均高于同期的美股、日股等市场。
其中，2024年，A股市场的平均股利支付率、股息率分别高于美股市场7个百分点、1.1个百分点；高于日股市场6个百分点、0.4个百分点。
2023-2024年全球主要市场股息率、股利支付率变化（数据来源：中证指数）
此外，由于2024年全球多数市场股价上涨，股息率普遍有所降低。
但由于分红总额增速快于平均市值增速，A股、港股部分市场股息率仍保持上涨，相比之下，美股、日本股市等2024年股息率环比有所下降。
分红新常态折射市场生态变化
当然，上述分红数据的不断刷新与近年来政策的积极引导密切相关。2024年，监管层围绕上市公司分红推出一系列针对性政策，为上市公司投资者回报水平提升创造良好制度环境。2024年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》；4月，新“国九条”出台；11月，证监会又发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，这些政策均对上市公司的分红进行了具体引导，并强化了上市公司现金分红的监管。
与此同时，市场环境也越来越注重投资者回报，这给A股市场带来了正反馈。
一方面，红利板块的股息率近年持续提升。据中信证券估计，截至2024年12月25日，中证红利指数、红利低波指数的股息率分别较5年前提升了20.9%和14.5%。另一方面，红利板块近年来明显跑赢市场整体。截至去年末，中证红利指数、红利低波指数近3年分别跑赢沪指15个百分点和31个百分点。
因此，越来越多的机构及个人投资者将红利资产作为底仓来配置。据统计，截至2024年12月中旬，全市场红利及高股息主题ETF总规模达1020亿元，较2023年同期的417亿元增长超140%。
展望2025年，据中信证券研报预测，今年股息率在3%以上的中信二级行业中，排名前五的分别是石油开采、保险、电信运营、全国股份制银行、国有大型银行。业内认为，这些权重板块是A股市场的中流砥柱，其分红规模的稳步提升对改善市场生态，重塑投资信心，促进资本市场良性发展构成中长期利好。
每经热评：政策温度铸就资本市场长远发展
证监会主席吴清最新披露的一组数据，揭开了中国资本市场改革进程中的重要里程碑：2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创历史新高。超300家上市公司在今年春节前2个月实施分红，金额超3400亿元，创造了历史纪录。这不仅是一组数字的跃升，更折射出中国资本市场生态正在经历的深刻变革，呈现出政策引导、企业觉醒与投资者信心重塑的良性互动。
首先，监管层的政策工具箱正在展现前所未有的温度。从2023年证监会出台《上市公司监管指引第3号》强化分红约束，到2024年对异常不分红企业实施ST风险警示，政策设计精准指向资本市场长期存在的“重融资轻回报”痛点。春节前引导分红的特别安排，更蕴含着监管层呵护市场情绪的深意：通过引导企业将经营成果转化为“红包雨”，既缓解节日流动性压力，又让投资者共享发展红利。
其次，在政策指引与市场倒逼的双重作用下，上市公司群体正在经历价值认知的范式转换。国企阵营中，工商银行以年度千亿元以上的分红持续领跑；民营企业阵营里，宁德时代、比亚迪等龙头企业大幅提升分红率。这种转变标志着中国资本市场正走出“规模崇拜”的初级阶段，上市公司开始理解股东回报与企业价值的正相关关系。
另外，从分红金额来看，2.4万亿元的巨额分红无疑为资本市场注入了一剂强心针。这不仅是对上市公司盈利能力的一次全面展示，更是对投资者信心的一次有力提振。如此大规模的分红，意味着上市公司在追求自身发展的同时，也充分考虑到了投资者的利益，实现了企业与投资者的共赢。
对于普通投资者而言，真金白银的分红收益消解了“纸上富贵”的焦虑；机构投资者方面，可预期的现金流提升了资产配置的稳定性。这种变化产生的乘数效应已然显现，当资本市场的财富效应从股价波动转向持续回报，中国居民资产配置从房产到股权的历史性转折或将加速到来。
而这种趋势的延续，离不开监管层对市场的良苦用心，以及政策的积极引导，也将有助于资本市场迎来更长远的发展。
每日经济新闻
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